CMBS K Series

CMBS K Series는 Freddie Mac이 다수의 멀티패밀리 담보대출 포트폴리오를 리스크 정도가 다른 여러 Tranche로 나누어 유동화하는 형태

 

구조는 아래와 같이 구성됨

1. Freddie Mac이 지급보증을 제공하는 선순위  Tranche(85 ~ 90%)  

2. 보증이 없는 중순위의 Mezzanine Tranche

3. 가장 하단의 B-Piece Tranche

 

유동화 방법은 

1. 대출금융회사가 차주에 담보대출을 집행하고 이 담보대출을 Freddie Mac이 매입함. 이러한 매입과정에서 Freddie Mac은 제한된 대출금융회사 Pool을 구성하고 그들로부터만 매입하며, 개별 대출채권도 LTV, DSCR 등의 가이드라인을 만족시키는 대출채권중에서 개별 Freddie Mac의 Underwriting을 통과한 것만 매입함. 

 

2. 이렇게 매입된 대출채권을 Pooling하여 IB Private Trust에 일괄 매각한후, 해당 Private Trust를 이를 Trache로 나눠서 증권을 발행함. 이중 가장 선순위를 Freddie Mac이 다시 매입하고 지급보증을 붙여 다시 매각(이 트렌치의 명칭이 K Deal 또는 K-Certificates로 불리며, Open Market에서 채권투자 성격으로 매매가 이루어짐 (주로 보험사 등이 매입))